【IT商業(yè)新聞網(wǎng)訊】（記者 汪洋）京東方，國內液晶顯示器領(lǐng)頭企業(yè)，擁有中國北方最大的顯示器生產(chǎn)基地。其從06年4月開(kāi)始數次大手筆非公開(kāi)募集資金項目，但即便如此，并沒(méi)有扭轉其虧損的局面，也因此受到了業(yè)內質(zhì)疑。

近日，京東方又另辟蹊徑當起了“煤老板”，并引入創(chuàng )投概念，再次引發(fā)業(yè)內人士的關(guān)注。

京東方曲線(xiàn)救國

據京東方財報顯示，2010年凈虧20多億元，今年第一季再虧6.75億元。記者調查得知，京東方集團今年面臨著(zhù)整體盈利重任，如果目標無(wú)法達成，將可能重新戴上ST帽子。

此前，京東方發(fā)布提示性公告，公司確定將在鄂爾多斯市投建第5.5代AM-OLED生產(chǎn)線(xiàn)項目，計劃總投資220億元，將在鄂爾多斯礦區范圍內獲配相應的不低于10億噸的煤炭探礦權。另，8月18日，京東方再出公告稱(chēng)，將采取非公開(kāi)募集出資方式募集約10億元人民幣，組建一只光電產(chǎn)業(yè)投資基金，重點(diǎn)投資方向是圍繞產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域內科技革新的新產(chǎn)品、新技術(shù)。

帕勒咨詢(xún)公司資深董事、業(yè)內專(zhuān)家羅清啟告訴IT商業(yè)新聞網(wǎng)：“于京東方而言，必須要有創(chuàng )投，因為面板產(chǎn)業(yè)的背后需要有很多配套產(chǎn)業(yè)，要有龐大的產(chǎn)業(yè)群。亦不能長(cháng)期依賴(lài)外資進(jìn)口，京東方也希望做到配套產(chǎn)業(yè)的自主生產(chǎn)，即國產(chǎn)化。依整個(gè)液晶項目特點(diǎn)來(lái)看，吸引外商投資很難，因為投資規模大、投資回收期相對較長(cháng)，對投資方而言，風(fēng)險和壓力比較大?！?



可見(jiàn)，為了改善面板產(chǎn)業(yè)的虧損現狀，京東方發(fā)起了一系列“迂回融資策略”，保證對面板產(chǎn)業(yè)持續不斷地資金需求。然而，就這樣一個(gè)“視虧損為正?！钡漠a(chǎn)業(yè)項目，資金來(lái)源成了業(yè)內主要的“通病”。

羅清啟在接受IT商業(yè)新聞網(wǎng)記者采訪(fǎng)時(shí)仔細的分析了資金來(lái)源的兩種方式。他表示，大量的持續不斷地 資金，一方面來(lái)源于政府的鼎力支持，包括財稅、金融政策上的支持。一些日韓企業(yè)和臺灣企業(yè)亦如此，單靠企業(yè)和股市自身完全不行。另一方，來(lái)源于銀行融資，但是對于投資規模大，回收期較長(cháng)、持續虧損的液晶顯示器項目，銀行的財務(wù)成本和利息很高，壓力比較大，一般銀行見(jiàn)此會(huì )望而卻步。

羅清啟強調，10億噸的煤炭探礦權不是一個(gè)小數，拿到煤就相當于拿到資金了，此融資策略是一種政策性融資的變體。

而作為國內面板領(lǐng)頭羊，京東方此舉首開(kāi)先河，但對國內其他面板廠(chǎng)商而言，這個(gè)“頭”開(kāi)的是好還是壞？

IT商業(yè)新聞網(wǎng)就相關(guān)問(wèn)題采訪(fǎng)了IT時(shí)評人張書(shū)樂(lè )，他認為：“這種跨界合作在沒(méi)有成功之前并不會(huì )成為其他面板廠(chǎng)商效仿的主旋律，但是這似乎透露出一個(gè)信號，面板廠(chǎng)商的健康頗為值得懷疑，否則何須如此大張旗鼓的另謀生路呢？”

而羅清啟認為，因為企業(yè)的情況差異性決定了每個(gè)企業(yè)的籌資方式不一樣，京東方需要多渠道融資，也是北京有史以來(lái)投資規模最大的電子項目。這是一種戰略產(chǎn)業(yè)項目，應該有一些資金方面的保證。 
相比羅清啟認為的直線(xiàn)融資觀(guān)，涉足煤炭行業(yè)、引入創(chuàng )投概念，似乎更像是一種曲線(xiàn)救國，即為了發(fā)展面板產(chǎn)業(yè)而踏足新興產(chǎn)業(yè)，究竟能否解救京東方于為難之中，現在下結論還為之過(guò)早。

京東方融資策略將要面對的風(fēng)險

中國家電協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)陳剛此前評論稱(chēng)，與擁有面板資源的日韓平板巨頭競爭，中國彩電業(yè)在努力補齊面板短板的同時(shí)，可以繼續發(fā)揮國產(chǎn)平板在功能差異化上的優(yōu)勢，謀求在整機制造領(lǐng)域的領(lǐng)先位置。

時(shí)至今日，京東方的整機一體化是否已取得顯著(zhù)效果。IDC China計算機系統研究部高級經(jīng)理王吉平告訴IT商業(yè)新聞網(wǎng)稱(chēng)，相比整機一體化的宏偉目標，京東方的主要精力還是放在面板產(chǎn)業(yè)。而羅清啟表示，京東方主要還是做顯示屏，整機從技術(shù)層面講已經(jīng)完成，但要得到市場(chǎng)的認可還需要一個(gè)過(guò)程。所以，在整機一體化面前，京東方更多的還是一些嘗試。



此外記者獲悉，京東方公告融資策略當天，其股價(jià)曾經(jīng)漲停。那么，此種曲線(xiàn)救國能否挽救京東方今年免摘ST帽子，是否依然面對著(zhù)一些背后暗藏的風(fēng)險？

張書(shū)樂(lè )告訴IT商業(yè)新聞網(wǎng)稱(chēng)：“煤炭產(chǎn)業(yè)近年來(lái)一直在風(fēng)生水起，京東方此時(shí)入局，目的很明顯，但探礦權不等于采礦權，風(fēng)險依然很大，京東方似乎走得有點(diǎn)急了，這在一個(gè)穩健的企業(yè)中是不多見(jiàn)的。有點(diǎn)類(lèi)似豪賭，賭贏(yíng)了一切ok，賭輸了重頭再來(lái)?！?

記者了解到，與煤炭毫無(wú)關(guān)聯(lián)的京東方打算將該能源項目公司80%股權轉給某大型能源集團及另外的戰略投資者，作價(jià)約80億元（不包括資源價(jià)款），剩余20%股權自己持有。而項目公司具體運營(yíng)則由某大型集團組建團隊開(kāi)發(fā)、建設及經(jīng)營(yíng)。

基于此，合作雙方之間亦暗藏著(zhù)行業(yè)的探礦投入風(fēng)險、當地合作開(kāi)采的談判事項以及利益分配問(wèn)題等種種風(fēng)險。

記者多方調查后得知，傳聞稱(chēng)京東方將把探礦權轉讓給昊華能源，且國家已經(jīng)對鄂爾多斯這樣的政府有干預。消息若屬實(shí)也并不是沒(méi)有道理，鄂爾多斯當地政府出臺以煤炭換資源的政策，按1：10的比例換算，京東方投資100億，能拿到10億的煤炭。而煤炭也是國家的能源之一，如果其他國內面板企業(yè)同時(shí)效仿，勢必會(huì )造成能源方面的威脅。需要指出的是，如果國家干預鄂爾多斯這樣的地方政府，“煤老板”的融資計劃或許中途夭折。

時(shí)下，正處于全球面板產(chǎn)業(yè)慘淡時(shí)期，國內面板企業(yè)亦如此。相比較日韓、臺灣面板企業(yè)，以京東方為代表的國內面板企業(yè)將會(huì )繼續面臨一個(gè)長(cháng)期虧損的過(guò)程，京東方又該如何突圍？

王吉平告訴IT商業(yè)新聞網(wǎng)：“京東方短期虧損是正常的，其已經(jīng)在北京上了8代線(xiàn)，未來(lái)一兩年內，8代線(xiàn)實(shí)現量產(chǎn)之后仍具有優(yōu)勢?！?

羅清啟亦表示，京東方正在一步步向前走，今天看到的多渠道融資、對產(chǎn)業(yè)群的投資均說(shuō)明了這一點(diǎn)。技術(shù)和資金兩方面，京東方在努力尋找突破口。

業(yè)界普遍認為，顯示面板行業(yè)其本質(zhì)呈“慢業(yè)態(tài)”特征，投資及回報周期相對其他行業(yè)更長(cháng)，更比較三星、夏普等業(yè)界先者，京東方起步較晚，即便連年虧損，或再次衛冕ST“桂冠”，業(yè)界仍期望其能早日成勢。