中國互聯(lián)網(wǎng)年度最重磅交易或即將塵埃落定。

騰訊科技獲悉，搜狗將在近期舉行重大戰略事項發(fā)布會(huì )，該項發(fā)布原定在6月18日舉行，但在臨舉行前突然在內部被推遲至7月。由于奇虎360與搜狗的并購傳聞已持續兩月之久，業(yè)內人士判斷，交易結果在近期浮出水面的可能性甚大。

據騰訊科技調查，360并購搜狗的談判始于今年初。今年3月間，360董事長(cháng)周鴻祎與復出不久的搜狐創(chuàng )始人張朝陽(yáng)曾被媒體撞破在京城某夜店密會(huì )，彼時(shí)兩家公司籌劃重大交易的消息尚未被外界得知。4月底5月初，雙方交易談判核心內容突然外泄，后有知情人士向騰訊科技指出，當時(shí)360與搜狗剛剛簽署并購意向書(shū)（termsheet）。

通常而言，交易雙方簽訂并購意向書(shū)后進(jìn)入盡職調查和交易細節談判階段，時(shí)間一般為60-90天甚至更短。業(yè)內的重大并購消息也往往在此階段被提前踢爆，比如百度收購PPS，外界分別在意向協(xié)議和正式協(xié)議簽署后不久即得知了大致消息。

接近360和搜狗交易的人士透露，搜狐方出面談判的核心人士為搜狐聯(lián)席總裁兼首席財務(wù)官余楚媛，而搜狗CEO王小川并不坐在談判桌上。“我們遵循的游戲規則是，誰(shuí)是大老板誰(shuí)說(shuō)了算。”前不久王小川接受媒體采訪(fǎng)時(shí)曾暗示到，搜狗未來(lái)以何種形式生存，其并不能作主。

但360與搜狗的交易變數仍存。中國最大互聯(lián)網(wǎng)搜索公司百度亦是搜狗的可能并購方。6月中旬時(shí)，騰訊科技獲得的可靠消息顯示，百度仍在與搜狐展開(kāi)談判，試圖以新的交易框架與搜狐達成資本交易。6月18日，張朝陽(yáng)在一場(chǎng)公開(kāi)活動(dòng)中證實(shí)，搜狐仍在同各方進(jìn)行談判。

由于360并購搜狗成功后對百度將造成短期內的重大沖擊，后者攪局意圖明顯。知情人士透露，百度準備了不同戰略應對后手，在談判時(shí)設有最高和最低目標。近日亦有傳聞稱(chēng)，有巨頭給搜狗CEO王小川開(kāi)價(jià)，只要能把團隊帶出來(lái)另起爐灶，就投資一億美金。

360并非首次表示出對搜狗的興趣。王小川上月公開(kāi)回憶稱(chēng)，三年前360曾希望全盤(pán)接管搜狗瀏覽器，并占據搜狗30%的股份，而其本人當時(shí)和搜狐在戰略上存在分歧，并不同意該交易。此后的過(guò)程頗具戲劇性：王小川瞞著(zhù)張朝陽(yáng)找來(lái)了阿里巴巴的戰略投資，擊退360，但2012年7月，搜狗又回購了阿里巴巴的股權，當時(shí)的理由是后者“難以在戰略層面繼續加強對搜狗的支持”。

這一次王小川還能繼續找到“白馬騎士”嗎？最終的故事結局揭開(kāi)之前未有定論。但業(yè)內普遍對搜狗繼續獨立發(fā)展的前景表示悲觀(guān)。

如騰訊科技此前報道，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正進(jìn)入明顯的“大交易”時(shí)代。隨著(zhù)行業(yè)增長(cháng)進(jìn)入“漏斗”瓶頸期，整個(gè)行業(yè)面臨重劃陣營(yíng)的格局劇變。業(yè)內分析人士形象地指出，目前中國互聯(lián)網(wǎng)的形勢類(lèi)似于二戰后獲勝?lài)鴦萘Φ臄U張與劃分，最近一兩年內的戰略部署很可能將決定未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間內的利益格局，阿里5億多美元入股新浪微博、百度3.7億美元收購PPS，均是這一趨勢的體現。

夾在中國最有權勢的幾大互聯(lián)網(wǎng)公司之間，搜狗的競爭格局十分微妙。

這家從搜狐“內部創(chuàng )業(yè)”成功的公司，目前占據國內搜索市場(chǎng)不到10%的份額，同時(shí)擁有搜狗瀏覽器、輸入法、號碼通等重量級產(chǎn)品和數億用戶(hù)，但相比騰訊、百度、360等競爭對手，整體實(shí)力處于弱勢，始終處于“夾縫生存”的狀態(tài)。鑒于其鮮明的技術(shù)基因，搜狗又被認為是更強調娛樂(lè )和媒體戰略的搜狐孵化出的“另類(lèi)”，難以得到集團層面的更大力度支持。

過(guò)去，搜狗尚能在巨頭拼殺時(shí)依靠中立姿態(tài)左右逢源，但當巨頭們開(kāi)始依靠資本交易重劃格局，其很難再獨善其身。360推出搜索業(yè)務(wù)后快速占據了超過(guò)10%市場(chǎng)份額，封殺了搜狗繼續大規模成長(cháng)的空間，再加上目前糟糕的資本市場(chǎng)形勢，搜狗獨立上市的希望亦變的渺茫。

據騰訊科技了解，360與搜狗簽訂并購意向書(shū)后，搜狗內部高層員工對前途判斷不一。部分中高層寄望于并入360后股份期權能夠快速套現，而不用再等待虛無(wú)縹緲地獨立上市；亦有不喜歡360文化的底層員工已開(kāi)始尋找新的工作機會(huì )。

但接近王小川的人士指出，假設360成功并購搜狗，搜狗掌門(mén)人王小川短期內不會(huì )出走，“以其性格，不會(huì )拋開(kāi)跟隨他多年的團隊不管。”

熟悉內情的人士指出，還有一種可能即將來(lái)不拋除360再度分拆搜狗獨立。對此情形，曾以被并購者身份進(jìn)入搜狐的王小川應該并不陌生。

360出價(jià)不超過(guò)14億美元 百度攪局

多位業(yè)內高層人士向騰訊科技證實(shí)了此前360并購搜狗、搜狐成為360大股東的傳聞細節。“360擬作價(jià)超過(guò)10億美金，以換股形式全資收購搜狗，初定協(xié)議是周鴻祎讓出360董事長(cháng)位置，只擔任CEO，董事長(cháng)改由張朝陽(yáng)出任。不過(guò)，雙方有些細節沒(méi)有談妥。” 不過(guò)，業(yè)內人士判斷，360最終出價(jià)應該不超過(guò)14億美元。

上述人士透露，百度并不希望360順利并購搜狗，也拋出橄欖枝。張朝陽(yáng)弱點(diǎn)在于，其一向對娛樂(lè )很重視，搜狐視頻一直是張朝陽(yáng)幾年來(lái)非?？粗氐捻椖?，成敗關(guān)系到張朝陽(yáng)顏面問(wèn)題，在視頻行業(yè)并購頻發(fā)，搜狐視頻暫時(shí)落后愛(ài)奇藝和優(yōu)酷情況下，百度籌碼是，讓張朝陽(yáng)擁有愛(ài)奇藝和PPS和搜狐視頻占一定比例股份，新公司一舉超過(guò)優(yōu)酷，挽回在視頻領(lǐng)域的頹勢。

這兩個(gè)方案對于張朝陽(yáng)來(lái)說(shuō)，都非常具有吸引力，但百度愿意讓出多少愛(ài)奇藝股份難定，當前360、百度也在不斷提出新方案，爭取張朝陽(yáng)，不過(guò)，一切并未最終敲定。

實(shí)際上，早在今年初傳聞百度入股金山網(wǎng)絡(luò )期間，王小川就曾對騰訊科技表示，未來(lái)搜索市場(chǎng)肯定是合縱聯(lián)橫越來(lái)越激烈，2013年不排除發(fā)生震動(dòng)市場(chǎng)重量級交易或戰略合作。

王小川暗示，未來(lái)搜索行業(yè)可能有三種不同形態(tài)，一種是搜狗幫百度加上金山，一下子鎖定百度在搜索市場(chǎng)的份額，最終百度一家獨大。另一種是搜狗幫助360快速補齊商業(yè)和技術(shù)短板，形成3B格局。第三種可能是搜狗與騰訊或阿里走近，可實(shí)現3SB的格局。

360并購搜狗的意義

一位與王小川相知多年的搜索行業(yè)資深人士對騰訊科技表示，從谷歌退出中國，到周鴻祎做搜索，搜狗在這個(gè)黃金發(fā)展期盡管發(fā)展勢頭很不錯，但做的規模依然不夠大，如果搜索份額達到10%可能不一樣。從目前情況看，360在這場(chǎng)并購的棋局中勝算最大。

業(yè)內人士分析，其原因在于，搜狗加百度是1+1=1.5，搜狗加騰訊是1+1=2.5，搜狗加360則是1+1=4，搜狗對于360的價(jià)值比其他家大很多。而且，搜狗是360可怕的對手，搜狗的瀏覽器、搜索業(yè)務(wù)都與360直接搶用戶(hù)。搜狗收入法擁有極高市場(chǎng)份額，如果收購搜狗則360不僅消滅了這個(gè)對手，穩固了底盤(pán)，還能讓搜索市場(chǎng)的老大百度感到更大威脅。

這由搜索市場(chǎng)特殊屬性決定。上述搜索行業(yè)資深人士表示，搜索份額從10%到20%再到30%、40%，每增加10%營(yíng)收就會(huì )跳躍，因為搜索引擎市場(chǎng)是競價(jià)模式，份額越大競價(jià)的人越多，廣告價(jià)格就會(huì )上去，與之相反，份額越小，競價(jià)的人越少，廣告價(jià)格越低。360與搜狗合并后市場(chǎng)份額接近30%，將超過(guò)谷歌中國曾擁有的份額，其產(chǎn)生廣告價(jià)值將巨大。

“騰訊和搜狗結合也是雙贏(yíng)，但騰訊本身已擁有微信、游戲、移動(dòng)等業(yè)務(wù)，在搜索方面主要方向也已轉向移動(dòng)端，騰訊兩年前也經(jīng)歷很多并購，但效果并不太明顯，在大的架構已調整完成的情況下，此時(shí)再并購搜狗的可能性不太大，屬于搜狗有意，騰訊相對被動(dòng)的局面。”

上述人士指出，百度并購搜狗的業(yè)務(wù)協(xié)同價(jià)值并不如360并購搜狗那么明顯，更大價(jià)值是預防360并購搜狗后陷入被動(dòng)地位。百度甚至有更深層考量，希望抬高出價(jià)，增加360并購成本。

“對于百度來(lái)說(shuō)，PC搜索業(yè)務(wù)已走下坡路，即便360并購搜狗，百度在PC搜索的基本盤(pán)盡管面臨挑戰，卻依然不變。百度近日調整組織架構，百度CEO李彥宏已將更多精力轉移到移動(dòng)端和LBS等業(yè)務(wù)，搜索的原有權重已降低。如果搜狗移動(dòng)端足夠強大，百度才真正緊張。”

360也有現實(shí)考量，360目前高市值由搜索概念支持，并購搜狗之后，其一是增加了市場(chǎng)規模和收入，其二，搜狗的變現能力目前在業(yè)界看來(lái)強于360，銷(xiāo)售單價(jià)更高，并購搜狗有利于提升360的變現能力。

另一資深搜索行業(yè)人士指出，醫療廣告在搜索廣告中占據重要份額，而且很容易獲得廣告客戶(hù)，以百度為例，占據總收入30%，如果360放棄這塊市場(chǎng)，可能連渠道都養不活。360宣稱(chēng)不做醫療廣告，將這塊業(yè)務(wù)交給搜狗則可以避開(kāi)這一食言風(fēng)險。“渠道是很現實(shí)的，雖然周鴻祎曾在3721時(shí)代組建過(guò)渠道，但這年頭誰(shuí)有錢(qián)渠道就跟誰(shuí)。”

短期來(lái)看，360并購搜狗的最大意義和對百度的沖擊都是在傳統互聯(lián)網(wǎng)。但移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正在沖刷傳統搜索的根基，雙方的長(cháng)遠競爭才剛剛開(kāi)始，這也是近期百度和360在移動(dòng)端紛紛發(fā)力的原因。一樁交易改變不了大局，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)才是真正的改變性力量。