眾籌平臺Angellist的辦公室在舊金山城區的一條小巷子里，比鄰一家向游客兜售工藝品的店鋪，與沙丘路上那些老牌風(fēng)險投資公司寬敞大氣的辦公樓相比，乘狹小電梯到6樓之后才能抵達的辦公室就像是屬于某個(gè)剛剛起步的創(chuàng )業(yè)公司。
就是這樣一家看上去極不顯眼的公司，不按常理出牌，在幾年時(shí)間內成為硅谷風(fēng)險投資圈一股顛覆力量，也給予那些野心勃勃的“新人”機會(huì )——比如越洋而來(lái)的中國資本。
就在一個(gè)月前，Angellist宣布接受中國私募股權公司中科招商4億美元投資，這讓外界詫異。
今年以來(lái)，中國資本幾乎是“泡沫”的代名詞，中國在經(jīng)歷持續一兩年的創(chuàng )投熱以及2015年股市飆升后，創(chuàng )業(yè)公司資產(chǎn)價(jià)格到達一個(gè)歷史高點(diǎn)，“我們保證會(huì )謹慎使用這筆資金，不會(huì )在硅谷創(chuàng )業(yè)圈引起任何泡沫。”Angellist的創(chuàng )始人Naval Ravikant在接受這筆投資后，不得不對媒體這樣保證。
“人之常情，人們會(huì )去責怪其他人。在風(fēng)險投資這個(gè)行業(yè)，當你第一次進(jìn)入這個(gè)行業(yè)時(shí)，別人說(shuō)你是‘傻錢(qián)’，一旦有泡沫，人們總歸罪于‘傻錢(qián)’。10年以后，別人會(huì )叫你是‘聰明的錢(qián)’。”Naval Ravikant在接受界面新聞專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)說(shuō)，“我也不是在這個(gè)國家出生的，我是移民，我知道在風(fēng)險投資這個(gè)行業(yè)，那些外來(lái)的資金會(huì )面臨怎樣的問(wèn)題。”
1
對于越洋而來(lái)的中國資本，始終需要面對硅谷創(chuàng )投圈的圍墻。
門(mén)洛帕克沙丘路上那些郁郁蔥蔥的綠樹(shù)后，隱藏著(zhù)那些老牌風(fēng)投，包括紅杉資本、KPCB等。在他們成功地押注了谷歌、蘋(píng)果這些公司后，成為了硅谷的權貴——他們自成一個(gè)圈子，好的項目在他們圈子內被“瓜分”。“有價(jià)值的項目不在那些Demo day，不排除那些地方會(huì )偶爾出來(lái)一兩個(gè)好的項目，但真正好項目在那些連續創(chuàng )業(yè)者那里，他們可能是這些投資人的前同事或者朋友，他們經(jīng)驗豐富，有資源有人脈，容易成功。”硅谷一名投資者向界面新聞表示。
即便如此，期待獲利的資本仍源源不斷地涌入硅谷。“人們都認識到硅谷很多不起眼的技術(shù)創(chuàng )業(yè)公司最后能夠成長(cháng)為大的公司，他們希望投資這些公司。”Naval Ravikant說(shuō)。實(shí)際上資金不僅僅是涌向硅谷，還涌向中國深圳、印度班加羅爾，因為創(chuàng )業(yè)公司現在分布在這些地方。而在全球低利率時(shí)代，這更是必然的結果，“這些資金自然是非?？駸?，但并不一定就是愚蠢的。”
毫無(wú)疑問(wèn)，這會(huì )推高硅谷公司的價(jià)格。“現在公司種子期融資時(shí)，估值大約為400萬(wàn)至600萬(wàn)美元；但在五年前，公司第一次融資時(shí)一般估值200萬(wàn)美元，但當時(shí)投資的回報是現在的數倍。”
但仍然比中國便宜，界面新聞?dòng)浾咦稍?xún)包括Naval在內幾名關(guān)注中美兩地創(chuàng )業(yè)公司的投資人，他們普遍認為美國創(chuàng )業(yè)公司價(jià)格比中國便宜10%-15%。
這更會(huì )讓野心勃勃的中國資本聚集于此。據不完全統計，硅谷目前有40多家具有中國背景的風(fēng)險投資。他們以孵化器或者風(fēng)險投資的形式存在，但并不容易接近優(yōu)質(zhì)項目。無(wú)論是華人還是本土創(chuàng )業(yè)者的項目，他們仍然會(huì )把硅谷主流基金作為第一選擇。
中國資本更有可能在項目晚期介入——今年春天，阿里巴巴向Snapchat提供了2億美元投資；今年9月，Uber在中國的主要競爭對手滴滴快的則為L(cháng)yft提供了1億美元資金。而一個(gè)明顯的問(wèn)題是，此時(shí)的項目?jì)r(jià)格高昂。
而對于多數普通創(chuàng )業(yè)者而言，好的風(fēng)投仍然是不易接近的。為了避免創(chuàng )業(yè)計劃被淹沒(méi)在投資人的郵箱中，最有效的做法莫過(guò)于通過(guò)中間人認識投資人，當面闡述或者遞上自己的創(chuàng )業(yè)計劃。
Naval Ravikant創(chuàng )辦的Angellist在某種程度上是在互聯(lián)網(wǎng)上建立新的創(chuàng )業(yè)者和投資人的社交網(wǎng)絡(luò )。作為線(xiàn)上融資平臺，創(chuàng )業(yè)者上傳自己的創(chuàng )業(yè)計劃，一些風(fēng)投家逐漸也有興趣在上面建立自己的個(gè)人檔案，方便創(chuàng )業(yè)者能夠聯(lián)系到自己。
之所以創(chuàng )辦這個(gè)項目，也和Naval自身經(jīng)歷有關(guān)?，F年40歲的Naval出生在印度德里，父親是一名藥劑師，全家在他年幼時(shí)前往紐約尋找生計。像大多數移民家庭，Naval全家當時(shí)的生活在一定程度上要依賴(lài)政府和他人的幫助。而互聯(lián)網(wǎng)的確能夠給非權貴階層機會(huì )，Naval在讀書(shū)時(shí)就熱愛(ài)電腦，自達特茅斯學(xué)院畢業(yè)后創(chuàng )辦了在線(xiàn)評論網(wǎng)站Epinions。但后來(lái)在將公司賣(mài)給eBay的過(guò)程中，雙方發(fā)生了糾紛。
正是有了這次創(chuàng )業(yè)經(jīng)驗，他開(kāi)始在自己名為“風(fēng)投黑客”的博客上講述自己的經(jīng)歷。“創(chuàng )始人要簽那么多協(xié)議，卻完全不知道這意味著(zhù)什么。”Naval說(shuō)，“我是光天化日之下被這么黑過(guò)，因此很多人會(huì )來(lái)問(wèn)我的建議。”2010年，Naval和博客合作者Babak Nivi把博客改成了Angellist，演化成創(chuàng )投社交網(wǎng)站。此后，Angellist開(kāi)始漸露頭角，在硅谷具有了相當的影響力。
Naval一開(kāi)始只是希望幫助那些創(chuàng )業(yè)者。“炒酒和藝術(shù)品的都要比科技公司更容易拿錢(qián)。這非常愚蠢，藝術(shù)和酒都沒(méi)法賺錢(qián)，酒放在酒架上，畫(huà)掛在墻上。”Naval說(shuō)，“但如果你投資科技公司，你會(huì )有一群非常饑渴又聰明的年輕人為你工作。”——即便現在富有，作為“苦出生”的Naval并不能接受對于酒類(lèi)和藝術(shù)品的投資。
很長(cháng)一段時(shí)間里，那些老牌風(fēng)投并沒(méi)有把Angellist放在眼里，畢竟它做的只是種子期的投資，直到它入侵他們的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。2013年，Angellist推出一個(gè)叫“聯(lián)合組織”(syndicates)的功能，用戶(hù)通過(guò)這個(gè)功能可以跟隨某一個(gè)著(zhù)名投資人一同投資?？赡苁荊oogle venture的普通合伙人Kevin Rose，又或者是曾經(jīng)投資過(guò)Twitter的某位大咖。而投資人本身在項目中投資需要超過(guò)10%——這意味著(zhù)他對投資需要謹慎和上心。這種由個(gè)人發(fā)起、眾人參與的項目最終能像傳統VC一樣，達到上千萬(wàn)規模的投資。
隨著(zhù)越來(lái)越多的創(chuàng )業(yè)公司在A(yíng)ngellist成功募集到天使投資，而這些公司包括Uber以及Lyft這樣的獨角獸公司，于是，Angellist不可避免地成為了硅谷一股新勢力。
2
而這股新勢力，愿意給新來(lái)的資金機會(huì )。
很多號稱(chēng)要投資的中國人來(lái)找過(guò)Naval，“實(shí)際上我們見(jiàn)過(guò)很多中國投資人，他們的規模比中科招商要小，但他們的決策者很多時(shí)候都沒(méi)有出現，甚至是接近決策者的人都沒(méi)有來(lái)，也沒(méi)有具體可信的數據。”Naval說(shuō)。
中科招商并不像那些來(lái)打探情況的中國資本，創(chuàng )始人單祥雙通過(guò)Naval一位認識了十多年的朋友的引薦成功與他結識，“單先生反應很敏捷，能夠理解我們在做什么，也懂得這件事情的潛力，我們在初步的接觸之后，在風(fēng)險投資很多方面都達成了一致。”Naval說(shuō)。
“4億美元原本是一個(gè)非常復雜的交易，照理說(shuō)交易到達這個(gè)規模，雙方能夠隨時(shí)在交易條款里找到細小的瑕疵，但是這個(gè)交易進(jìn)展得非常順利。”Naval說(shuō)，一開(kāi)始中科招商希望投入10億美元，最后他們接受了4億，成立一個(gè)名為“CSC Upshot”的投資基金。
據介紹，Angellist和中科招商將共同管理這家基金。通過(guò)“聯(lián)合組織”，跟隨那些了不起的投資者參與投資，而他們需要考察細節，包括這名投資人既往的投資業(yè)績(jì)、本次投資的投資金額，以及這家公司具體業(yè)務(wù)等，而最后的投資決策是由中科招商和Angellist一起做出的。
在這種投資模式中，重要的是對投資人的信任。資金所跟隨的投資人可能是Twitter的副總裁或者是Google、Facebook、Uber的高管們，這些人投資的是他們的同事或者朋友的創(chuàng )業(yè)項目。
Angellist經(jīng)過(guò)近五年時(shí)間的運行，自身掌握了大量數據，而這正是中科招商選擇和他們合作的原由。他告訴界面新聞?dòng)浾?，在他們這個(gè)平臺上有數十萬(wàn)公司，但很多僅僅是有了一個(gè)主意，卻沒(méi)有切實(shí)開(kāi)展業(yè)務(wù)。而有些好的公司確實(shí)被埋沒(méi)在大量的數據里，還有許多公司并不在A(yíng)ngellist上，卻掌握在駐扎在A(yíng)ngellist上的投資人的手里——毫無(wú)疑問(wèn)，Angellist再次筑起一個(gè)創(chuàng )投權利圈。
無(wú)論如何，這些來(lái)自中國的資金都將產(chǎn)生特殊的影響力，盡管Naval否認這點(diǎn)。“實(shí)際上，除了中國投資者，我們還有從歐洲以及美國本土來(lái)的6個(gè)有限合伙人，他們和中國投資者是一樣的，只是中國是較大投資者。”
但毫無(wú)疑問(wèn)，中科招商最后會(huì )促成一批硅谷公司接受中國公司的并購。中科招商聯(lián)席副總裁也向界面新聞確認，這是未來(lái)這筆投資的退出方式之一。
作為中國規模位列前茅的私募股權公司，中科招商一直在積極促成上市公司資產(chǎn)并購和重組。2015年3月，中科招商在新三板掛牌上市，募集資金120億元。而在7月至8月，它在A(yíng)股市場(chǎng)頻繁舉牌十多家上市公司。“IPO關(guān)閘，注冊制遙遙無(wú)期，我們通過(guò)收購上市公司，形成閉環(huán)。即使資本市場(chǎng)一直關(guān)著(zhù)，對我們也沒(méi)有影響，因為有上市公司平臺。”單祥雙在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示。而用更為通俗的話(huà)來(lái)解釋中科招商的目的，就是掌握大量上市公司殼資產(chǎn)，以便注入收購來(lái)的資產(chǎn)，而這些收購來(lái)的資產(chǎn)很有可能來(lái)自硅谷。
今年9月，中科招商宣布了更為激進(jìn)的再融資計劃，決定定向募集300億元。中科招商表示，這些資金，一方面用于繼續收購上市公司股份，另一方面將用于收購優(yōu)質(zhì)項目。
“如果說(shuō)中科招商有并購的需求，那對于硅谷公司也是好事，美國公司一直在尋求進(jìn)入中國市場(chǎng)的辦法。”Naval向界面新聞表示。
種子期投資一直是傳統VC難以涉足的領(lǐng)域。相比動(dòng)輒千萬(wàn)美元級別的投資，他們并不懂得如何去處理20萬(wàn)美元的種子期投資，而如果能夠通過(guò)好的資金管理者，投到有價(jià)值的初創(chuàng )公司，當然是一筆劃算的買(mǎi)賣(mài)。這筆4億美元的中國資金就這樣通過(guò)Angellist進(jìn)入了硅谷創(chuàng )投圈。
