最近，“天使投資基金”著(zhù)實(shí)火，受到各路創(chuàng )業(yè)者的熱捧，成了“大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新”的閃亮天使。各種私募股權和創(chuàng )業(yè)投資（PE&VC）的排名和評獎，也開(kāi)始專(zhuān)門(mén)設有天使投資基金（機構）這一類(lèi)別。

 

但事實(shí)上，這個(gè)世界上根本不存在“天使投資基金”這一玩意，這個(gè)概念本身就是錯誤的。天使投資是指個(gè)人投資行為，天使投資人投的是自己的錢(qián)。

 

例如，美國天使投資協(xié)會(huì )創(chuàng )始人及榮譽(yù)主席John May認為：“天使投資是一種個(gè)人的股權投資，天使投資人運用自己的資金投資陌生人的早期企業(yè)。”

 

又如，著(zhù)名的天使投資研究機構、新罕布什爾大學(xué)風(fēng)險投資研究中心認為：“天使投資是具有一定閑置資本的個(gè)人，對具有巨大發(fā)展潛力的種子期企業(yè)（項目）進(jìn)行股權投資的行為。”

 

因為是個(gè)人投資行為，天使投資又被稱(chēng)為“非組織化創(chuàng )業(yè)投資”（Informal Venture Capital）。所謂的“組織化創(chuàng )業(yè)投資”就是采取基金形式，即創(chuàng )業(yè)投資基金。

 

 

 

所以說(shuō)，只要采取基金形式，就不再是天使投資，所以天使投資基金這個(gè)詞本身就是矛盾的。

 

國內的所謂天使投資基金，事實(shí)上是創(chuàng )業(yè)投資基金。那為什么他們喜歡把自己的基金叫做“天使投資基金”呢？

 

一個(gè)原因可能“天使”聽(tīng)起來(lái)神圣，天天插（zuo）上（zhe）翅（fei）膀（ji）飛來(lái)飛去，為創(chuàng )業(yè)者提供資金炮彈，讓自己有一種成就感。

 

另外，因為天使投資作為個(gè)人投資行為，一般具有投資金額小、投資期限早、投資決策快等特點(diǎn)，叫做天使投資基金，可能想說(shuō)明他們的基金投資也具有上述特點(diǎn)。

 

來(lái)說(shuō)說(shuō)“天使投資”和“創(chuàng )業(yè)投資”名稱(chēng)的來(lái)源吧。

 

20世紀30年代，百老匯演出的投資成本大幅上升，推廣費用、劇場(chǎng)租金、舞臺布置費用和演員成本的上漲，加上演出的高風(fēng)險，迫使導演和演員尋求多元化資金支持。

 

這時(shí)，一些富有個(gè)人向百老匯伸出了援助之手，投資百老匯演出。這如同上帝派來(lái)的天使，百老匯的導演和演員就將這些投資人稱(chēng)為天使投資人。

 

約翰•H•惠特尼（John H．Whitney）是其中最為知名的一位，先后投資了多部百老匯演出。后來(lái)，惠特尼還把目光轉向電影業(yè)，投資拍攝了一系列經(jīng)典電影，包括史詩(shī)巨作《亂世佳人》，以及好萊塢經(jīng)典劇作則是《一個(gè)明星的誕生》。

 

 

經(jīng)多年實(shí)踐，惠特尼認識到：應該超越天使投資的個(gè)人化運作階段、而采取機構化運作，雇傭專(zhuān)業(yè)投資人士來(lái)管理投資。

 

為此，1946年2月惠特尼出資500萬(wàn)美元與紐約律師本諾•施密特合伙成立了風(fēng)險投資機構——惠特尼投資公司，由專(zhuān)業(yè)的投資團隊掌控，致力于為雄心勃勃的創(chuàng )業(yè)企業(yè)家提供資金和專(zhuān)業(yè)支持?；萏啬嵬顿Y公司的成立，標志著(zhù)現代意義上專(zhuān)業(yè)化創(chuàng )業(yè)投資的開(kāi)端。

 

正是惠特尼的合伙人施密特發(fā)明了“創(chuàng )業(yè)投資”這個(gè)詞?；萏啬嵬顿Y公司一開(kāi)始聲稱(chēng)自己從事“私人創(chuàng )業(yè)投資”（private venture capital），施密特把它簡(jiǎn)稱(chēng)為“創(chuàng )業(yè)投資”（venture capital）。